牛宝宝【热门行业】创新药板块逆势上涨政策+出海双轮驱动价值重估

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金吾财讯 | 今日港股创新药板块逆市支撑，恒瑞医药(01276)涨15.61%，博安生物(06955)大涨10.73%，中国生物制药(01177)涨10.06%，泰格医药(03347)涨6.75%，绿叶制药(02186)涨5.74%。这轮行情背后，是国内创新药企在政策红利与出海突破双重催化下的价值重估浪潮。

政策红利持续释放研发进展密集兑现

国家医保局联合卫健委7月初出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，首次将商保支付纳入制度框架。招银国际分析指出，预计10-11月落地的创新药商保目录将通过价格协商机制，长期打开创新药支付空间。"商保赔付率有望大幅提升，未来或贡献超30%创新药支付份额。"政策护航下，头部药企研发进展密集兑现：

· 恒瑞医药子公司SHR-2173注射液获国家药监局临床试验批件

· 先声药业(02096)抗癌新药乐德奇拜单抗上市申请获受理

· 中国生物制药国内首个国产重组人凝血因子VIIa类生物制品获批上市牛宝宝

出海浪潮席卷千亿市场

全球制药业正面临十年最严峻"专利悬崖"：2027-2028年将有价值1800亿美元的明星药物专利到期。面对跨国药企的转型焦虑，中国创新药企加速填补市场空白：

· 基石药业(02616)与意大利Gentili达成战略合作，舒格利单抗获23国商业化授权，潜在交易金额达1.925亿美元

· 中国生物制药十亿美元级海外授权交易即将披露，大和证券预测首付款约1亿美元

· 三生制药(01530)等企业大额BD合作近期密集落地

高盛在报告中指出，中国生物科技板块正经历结构性重估："中国生物科技公司整体市值在全球创新贡献占比已达33%，但市值仅为美国同行的14-15%。"这种价值倒挂现象吸引全球资本持续加仓，MSCI中国医疗指数年内已跑赢MSCI中国指数25个百分点。

中国创新药开始具备国际化竞争力

国泰海通证券指出，特朗普上台后对美国药价及医药产业多次发出威胁，要求实施最惠国价格、以医药关税等政策。该机构认为，考虑到美国药品短缺、产业外流等，短期内影响有限。

中金指出，短期ASCO众多临床数据披露，以及三生为代表的大额BD落地，进一步证实中国创新药开始具备国际化竞争力。下半年ESMO会议的召开，以及围绕会议前后的数据披露与BD将对创新药有较为积极催化。

平安证券发布研报称，从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性，建议关注：1)管线布局丰富的创新药龙头;2)创新药单品潜力大，价格有望重估的企业;3)看好前沿技术平台布局领先的企业。CXO：医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量。上游：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长。器械：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点。

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